周四宝钢权证以1.9元高开后,十分钟之内迅速拉升至2.088元,之后震荡下跌至最低价1.766元,尾盘有所回升,成交金额19.9亿与换手率267%都比周三有显著下降,下午的几次快速下跌再一次凸现了目前的高位风险。权证的高换手反映了市场压抑过久的投机需求和对T+0交易的渴望,实际上T+0交易这种策略本身也是具有比较高的风险的,海外的经验表明,长期来看T+0交易者盈利的概率是非常低的。

　　最近常听投资者说,投资权证完全就是“勇敢者”的T+0的游戏,使用方法就是追涨杀跌,而且用在这几天还收益颇丰。事实上,这样的理解是片面的,权证由于其高杠杆性,确实是短线投资的利器,但这种短线波动也是要基于标的证券的波动基础之上的,脱离标的证券,完全由供求影响的波动只能说是无本之木。权证不仅能短线投资,从长线来看也是符合价值投资的理念的。这是因为,在正常情况下,认购权证的价格应当与标的股票价格保持联动,而支撑其价格走高的根本还是标的股票基本面的经营状况。总的一句话,投资者仅仅把权证当作一种T+0的工具是不合适的,这样一来必将丧失权证的许多其他功能,投资权证也应是一件严肃的事情。

　　此外,目前权证价格虽然过高,但也不是像某些人士认为的那样只值几分钱,投资者应当注意甄别关于权证的各种观点,听取专业人士的意见并加以思考,而不要被某些言论所误导。如某报评论员认为“根据宝钢股份8月19日收盘价4.62元测算,宝钢权证上市当日的理论价值应为0.12元,0.688元的开盘参考价有误导投资者之嫌”。我们认为,简单地将权证价值等同于权证的内在价值,即标的股票的现价与行权价之差,而完全不考虑权证的时间价值,这才是真正的“误导市场”。简单来说,照这种理解,如果宝钢权证的行权价为4.54元,权证就分文不值了么,显然不是,因为宝钢股份到明年8月30日高于4.54元的可能性是非常大的,因而权证的价值自然不可能为零。